Artículos publicados en julio, 2012

Algunos contratos de financiación muy utilizados por los empresarios

Miércoles, 25 de julio de 2012

Benjamín Peñas Moyano

A la hora de financiarse para la llevanza de su negocio, el empresario puede optar por diversas vías. Evidentemente, no tiene porqué limitarse a autofinanciarse mediante sus propias aportaciones y las reservas generadas por los beneficios logrados por la actividad empresarial desarrollada y que no han sido distribuidos. Es muy habitual que el empresario acuda a terceros para la obtención de recursos económicos complementarios, siendo las entidades de crédito los sujetos cuya principal actividad es efectivamente tomar dinero a préstamo de los impositores (con operaciones pasivas tales como el depósito a la vista o a plazo) para, después, volver a prestarlo a aquellas personas necesitadas de numerario (con operaciones activas, tales como el préstamo, el descuento o la apertura de crédito), lucrándose con la diferencia entre el interés pagado a los primeros y el recibido de las segundas. Entre los prestatarios, evidentemente, no sólo se encuentran las familias y los consumidores, o las Administraciones Públicas, sino también, y muy especialmente, los empresarios y profesionales. De hecho, una de las consecuencias de la crisis económica actual, que de un modo tan salvaje se está cebando con nuestro país, es precisamente la falta de liquidez en el sistema económico, la casi inexistencia de préstamos por parte de las entidades de crédito a los empresarios, lo que hace que éstos se vean muy mermados para afrontar nuevos proyectos y, en consecuencia, que la economía se deprima cada vez más, en un círculo vicioso que se retroalimenta y parece no tener fin.

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El DIC, un prospecto para productos de inversión

Martes, 17 de julio de 2012

María Jesús Peñas Moyano

Aprovechando que mi compañero de blog les habló la semana pasada del prospecto de los medicamentos y su finalidad informativa, quisiera hablarles ahora de otro prospecto que debe, en principio, cumplir la misma finalidad, que es proteger al usuario, en este caso, de productos de inversión. La crisis sin precedentes que estamos viviendo y que se está llevando por delante, si no lo ha hecho ya, la confianza de los consumidores está obligando a las autoridades comunitarias a asumir iniciativas legislativas que traten, de alguna manera, de evitar la falta de transparencia y la mala gestión tanto de los riesgos asumidos como de los conflictos que se han podido generar. En definitiva, recuperar esa confianza perdida.

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El prospecto del medicamento y su finalidad informativa

Jueves, 12 de julio de 2012

Benjamín Peñas Moyano

Recientemente se ha dictado por la Sala 1ª de nuestro Tribunal Supremo la Sentencia 350/2012, de 28 de mayo, que versa sobre la información facilitada en el prospecto de un medicamento. Noventa y una mujeres demandaron en juicio ordinario ante el Juzgado de lo Mercantil número 6 de Barcelona a SANOFI SYNTHELABO S.A., posteriormente SANOFI AVENTIS S.A., porque el consumo de un medicamento denominado Agreal, comercializado por dicho laboratorio y dispuesto para el tratamiento de sofocos y manifestaciones psicofuncionales de la menopausia confirmada, producía efectos secundarios no previstos por el laboratorio en la información facilitada a los consumidores en el prospecto de dicho fármaco; las personas que consumieron ese medicamento sufrieron daños en su salud física y psíquica y solicitaron que en la sentencia se declarase que el prospecto del medicamento citado facilitaba información insuficiente a las consumidoras del mismo y en consecuencia pidieron que se condenase a la demandada a la indemnización de los daños y perjuicios sufridos.

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El sistema bancario en la sombra

Miércoles, 4 de julio de 2012

María Jesús Peñas Moyano

La Comisión Europea ha publicado recientemente un libro verde sobre el sistema bancario en la sombra que puede consultarse en el siguiente enlace:

http://ec.europa.eu/internal_market/bank/docs/shadow/green-paper_es.pdf

Y lo ha hecho ante su creciente actividad y el riesgo de convertirse en una amenaza para la estabilidad financiera. Pero, ¿qué es el sistema bancario en la sombra? En un  informe realizado por el Consejo de Estabilidad Financiera en octubre de 2011 se define por contraposición señalando que es el sistema de intermediación crediticia conformado por entidades y actividades que están fuera del sistema bancario tradicional. En esta definición aparecen dos pilares interrelacionados; por un lado, las entidades que operan fuera del sistema bancario ordinario y que realizan actividades como aceptación de fondos con características similares a los depósitos; transformación de vencimientos y/o liquidez; transferencia del riesgo de crédito y utilización de apalancamiento financiero directo o indirecto. Frente a estas se encuentran las actividades que podrían actuar como importantes fuentes de financiación de las entidades no bancarias, donde se incluyen titulización, préstamos de valores y operaciones con compromiso de recompra o repos.

Calculado a grandes rasgos por el Consejo de Estabilidad Financiera, el volumen de este sistema bancario en la sombra se situaría en 2010 en torno a los 46 billones de euros (ha de tenerse en cuenta que en el año 2002 la cifra era aproximadamente de 21 billones de euros) y representa aproximadamente entre el 25 y el 30% del total del sistema financiero y la mitad del volumen de los activos bancarios (llegando en algunos estados al 35 o el 40%).

Ahora bien, el problema que preocupa en relación a las cifras es que en los años 2005 a 2010 han aumentado en el ámbito europeo, mientras que se ha producido una disminución en EE UU (aunque es cierto que el volumen allí presente es, en términos absolutos mayor, entre el 35 % y el 40 %). A escala mundial, la proporción de activos correspondiente a países europeos ha pasado del 10 % al 13 % en el caso de los intermediarios británicos, del 6 % al 8 % en el de los intermediarios neerlandeses, del 4 % al 5 % en el de los intermediarios alemanes y del 2 % al 3 % en el de los intermediarios españoles. Los intermediarios franceses e italianos han mantenido sus porcentajes anteriores de activos mundiales de los bancos en la sombra (6 % y 2 %, respectivamente).

Si bien es cierto que las actividades bancarias en la sombra pueden constituir una parte útil del sistema financiero al ofrecer algunas ventajas, en particular, proporcionar a los inversores alternativas a los depósitos bancarios o canalizar recursos hacia necesidades específicas de forma más eficiente debido a su mayor especialización, también ofrecer financiación alternativa para la economía, especialmente útil en supuestos en los que los canales tradicionales tienen problemas de liquidez como sucede en el momento actual o pueden contribuir a la diversificación de los riesgos al margen del sistema bancario.

Pero al margen de las ventajas señaladas, no cabe duda de que mayor importancia tienen los riesgos algunos de los cuales pueden alcanzar la categoría de sistémicos por la gran complejidad de sus actividades, el ámbito internacional en el que actúa, la gran movilidad de los mercados de fondos y valores y la gran interconexión existente con el sistema bancario tradicional. Entre los riesgos destaca que al ser las estructuras de financiación similares a los depósitos ello puede conducir a una retirada masiva y rápida  de fondos por parte de sus clientes, en gran parte, porque se financian a corto plazo y sin estar sujetas a limitaciones en materia de regulación y supervisión comparables al sistema bancario tradicional.

Está claro, por tanto, que tras este pequeño avance realizado sobre el tema, se trata de una cuestión que no hay que perder de vista.

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